バリア火力発電 (BTP)

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・上場市場 ホーチミン証券取引所【HOSE】
・会社名  バリア火力発電株式会社
(ばりあかりょくはつでん 英称:BA RIA THERMAL POWER JOINT STOCK COMPANY)
・ティッカー BTP
・業種    電気業 (電気・ガス業)
・決算    12月
・上場年 2009年11月

・時価総額(百万VND) 834,701.30
・企業価値(EV)(百万VND) 488,835.80
・売上高(百万VND) 1,132,553.00
・当期純利益(百万VND) 55,021.18

・1単元価格:137000VND【約654円】

・1株価格13700VND(65.4円)(7/9終値)、最低売買単位:10株、

(VNDはベトナムドンの略称です)

・予想PER12.34倍、実績PBR0.82倍、予想配当利回り2.1% 

・1株配当 300VND

管理人評価D

ベトナム株はSBI証券の外国株口座を開設していると取引することが可能です。

 

【会社紹介】

バリア火力発電は火力発電や送配電を行なって利益を得ているベトナムのインフラ企業です。


独立発電企業としてベトナムの電力事情を支えているバリア火力発電は、ベトナムにとって無くてはならない会社として輝いています。

近代的な火力発電所を有し、電力生産を通じて安定利益を得ているバリア火力発電は「インフラ株」が好きな人と相性が良いのです。

電力設備や電力システムの整備・修理も行なっているバリア火力発電は、「発電だけではなく、電力設備の修理力」にも長けていると評価することが可能です。

 

ミネラルウォーターも生産しているバリア火力発電は「多角経営」を行なって上手く利益を分散しているのがポイントです。

工業建設やオフィスの貸賃業務、不動産売買業務なども行なっているバリア火力発電はただの電力会社ではなく、「多角化戦略を実施して利益を分散している電力会社」として認識することができます。

火力発電のメンテナンスを行ないつつ、電気を販売しているバリア火力発電は「非常に手堅いビジネスを実施している会社」です。

 

【黒字経営を続けているが、成長は遂げていないバリア火力発電】

バリア火力発電は電力生産・電気設備生産を行なうのがメインのビジネスモデルになります。

他国に電気設備を輸出し、海外から収入を得ている点は良いのですが、成長力に長けているわけではありません。

2011年から2013年にかけて売上高は下がり続けており、持続的成長企業として評価できないのが難点です。元々ビジネスモデル自体が「インフラを支えている安定ビジネス」になるため、過度な成長力を期待するのは禁物です。

そうなるとバリア火力発電に向いている投資スタイルは「インカムゲイン狙いの投資」になるのですが、予想配当利回りが2.1%ととても低いので、ベトナム株らしい高配当という名の長所がないのが痛手です。

今後も黒字経営を維持することは可能だと分析していますが、「大きく儲ける」という観点を重視する株ではありません。

 

【バリア火力発電の財務分析】

バリア火力発電は2011年から2013年にかけて黒字決算を維持しています。

2013年通期決算の売上高は1,132,553(百万VND)、営業利益は72,717(百万VND)、経常利益は72,848,235(百万VND)で、売上高や営業利益が前年度より低下しています。

純利益も55,021(百万VND)に減少し、かなり残念な結果を残してしまいました。

固定負債は減り続けている状態で「財務改善意識」が高いことが分かります。

自己資本比率は48.07%です。

 

【バリア火力発電株に向いている投資スタイル】

バリア火力発電は全てにおいて厳しい株です。

割安性に長けているのは良いのですが、予想配当利回りが低すぎるのが残念です。

2%程度の配当利回りであれば日本株を買えば十分ですし、バリア火力発電の株を保有する旨味があまり見当たらないのが難点です。

業績を伸ばしていれば長期投資を実行しても良いのですが、毎年利益額がバラバラで決算面も安定していないのが短所です。

過去のデータを分析すると「持続的成長力」を評価することはできません。

成長性に期待が抱けず、予想配当利回りも低いバリア火力発電はあまり旨味がない株です。

会社自体は悪くないのですが、株として評価すると別段魅力があるとは思えません。インフラ株が好きな人はバリア火力発電に投資しても良いでしょう。
【予想配当利回りの計算は自力で行なっており、データ参照元はhttp://finance.vietstock.vn/BTP/thong-ke-giao-dich.htmになります。】

(様々な媒体を活用し、ベトナム語を翻訳して記載した情報なので誤りがある可能性があります。投資は自己責任でお願いします。

日本円は現在の為替レートで計算しています。上記の情報は2014年7月10日に記載しました)


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