荏原製作所【エバラ】 (6361)

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・上場市場 東証1部
・会社名  株式会社荏原製作所 【略称:エバラ】
(えばらせいさくじょ 英称:Ebara Corporation)
・証券コード 6361
・業種     機械
・決算    3月
・設立年 1920年5月
・上場年 1949年5月

・1株価格645円(7/14終値)、最低売買単位:1000株、1単元価格:約64万5000円

・予想PER15倍、実績PBR1.44倍、予想配当利回り1.16%

管理人評価C



【会社紹介】

荏原製作所はポンプ総合メーカーとして活躍している会社です。


エネルギー、水インフラといった「社会・産業インフラ」の整備需要が全世界で高まっている状態ですが、これは荏原製作所の事業領域の範囲内に入っているのです。

優れた製品を販売し、適切なサービスを提供することによって社会的責任を果たすのが荏原製作所に課せられた使命になります。

「2019年にありたい姿」を設定している荏原製作所は、グローバル競争で存在感を高め、高収益体質を保ちつつ、性別・国籍にとらわれないで作業員の個々の能力を十分に発揮できる会社でありたいと望んでいます。

「世界トップクラスの産業メーカー」としての実現を目指して日々奮闘している荏原製作所は、研究型開発企業として研究開発を推し進め、製品の付加価値向上を狙う戦略を取っているのが長所です。

 

荏原製作所が望む「高利益体質」を維持したければ商品価値の高い自社製品を製造しなければいけません。

コストダウンに関する研究、生産技術に関わる研究にも着手している荏原製作所は、自社の技術力を高めて「高収益企業」を作ることを目標に設定しているのです。

ポンプや送風機、マイクロガスタービンなどを販売している荏原製作所は「世界で需要のある商品を販売して黒字経営を継続している」のが最大の注目ポイントです。

 

【水と空気と環境の分野で広く社会に貢献する荏原製作所】

荏原製作所は社会の発展に貢献するビジネスを行なっており、「水・空気・環境」という3つの主軸テーマを定めて商品を販売しています。

グローバルで存在感を発揮する会社になろうと努力している荏原製作所は、「M&A」も経営の選択肢に入れてグループ規模の拡大を狙っているのが印象的です。

ポンプ事業でM&Aを積極的に行ない、グループ全体の利益額を高め続ければ荏原製作所は更に成長することが可能です。

 

風水力事業、エンジニアリング事業、精密・電子事業の3つの主力ビジネスで利益を上げている荏原製作所は、「多角経営に成功しており、上手に利益を分散することができている優秀企業」として評価することが可能です。

順風満帆な経営を行なっているように見える荏原製作所ですが、荏原製作所の事業領域は非常に競争が激しく、価格競争が巻き起こっている状態なので油断することはできません。

ただ、荏原製作所は「安売り戦略」に乗るのではなく、「高付加価値商品を販売する戦略」を実施しているので価格競争に巻き込まれにくい差別化戦略を行なうのが得策になります。

品質が良い物を積極的に販売し、ハギワラブランドを高めて高利益体質を築き上げれば荏原製作所は再躍進を成し遂げることが可能になるでしょう。

 

【荏原製作所の財務分析】

荏原製作所は2010年から2014年にかけて黒字経営を維持しています。

2014年通期決算の売上高は4486億5700万円、営業利益は321億9400万円、経常利益は313億1100万円で営業利益・経常利益が前年度より向上しています。純利益も189億7300万円に拡大しており、有意義な成長を遂げることができました。

来期も増益が予測されています。

固定費が増えても営業利益が拡大しているのは「健全な成長」を成し遂げている証になります。今後もグローバル展開を積極的に推し進め、海外市場のシェアを伸ばしていくことが肝心になります。

財務面は微妙です。

自己資本比率は39.2%。有利子負債額は1178億6800万円です。

 

【荏原製作所株に向いている投資スタイル】

荏原製作所は成長株投資が適しています。

決算が安定していないのが難点ですが、荏原製作所は2012年から2014年にかけて売上高や営業利益額を伸ばし続けているので今後の成長力に期待することも可能です。

予想配当利回りは低く、財務状態もそこまで秀でていないので資産株として活躍して貰うのは厳しいです。

荏原製作所はインカムゲインではなく、キャピタルゲインを狙っていきたい株です。

そこまで割安性に長けていないのも難点になりますが、「高付加価値戦略」を高く評価する方は荏原製作所株と相性が良いのです。

(上記の情報は2014年7月14日に記載しました)


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