京阪電気鉄道【京阪電鉄】 (9045)

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・上場市場 東証1部
・会社名  京阪電気鉄道株式会社 略称:京阪電鉄
(けいはんでんきてつどう 英称:Keihan Electric Railway Co., Ltd)
・証券コード 9045
・業種     陸運業
・決算    3月
・設立年 1949年11月
・上場年 1950年4月

・1株価格448円(7/25終値)、最低売買単位:1000株、1単元価格:約44万8000円

・予想PER19.82倍、実績PBR1.51倍、実績BPS297.08、予想配当利回り1.34%
管理人評価C

 

【会社紹介】

京阪電気鉄道は大阪府・京都府・滋賀県に路線を引いている私鉄会社です。


2年連続で過去最高益を達成した京阪電鉄は、今後は少子高齢化の影響によって厳しい経営状況に晒されることを予測していますが、自社の沿線価値を高めて鉄道事業の基盤を強化する戦略を実行しています。

成長するための投資を惜しまず、財務体質の強化を通じて「グループ全体の価値」を高める戦略を練っているのが特徴です。

攻守のバランスが整っている経営戦略を実施している京阪電鉄は「無理な経営を実行しない堅実企業」として評価することが可能です。

今後の経営方針も明確に定めており、「京阪ブランドの確立」と「お客様の信頼を獲得すること」を目標にしています。

京阪電鉄のメイン事業である鉄道事業は「安全・安心、便利で快適な交通ネットワーク」を提供すると公言しています。鉄道事業を強化すれば沿線価値が高まり、結果的に沿線地域の他事業の発展に繋がるので適切な経営を実践しているのが長所です。

不動産事業も京阪電鉄の中核事業として君臨していますが、不動産事業は「不動産貸賃業務」を重点的に強化してストック型収入を増やす予定です。

 

【効率化経営を促進し、更なる成長を狙う京阪電鉄】

京阪電鉄は今後の経営環境は厳しくなると分析しています。

人口減少の負の影響を受けるのが理由で「予断を許さない状況」が続くと予測している京阪電鉄ですが、同じ陸運業に属する東日本旅客鉄道(9020)は「人口が減少しても持続的成長は可能」だと述べています。

楽観的に物事を捉えている東日本旅客鉄道と、現実を直視している京阪電鉄のどちらが好ましいかはあなたの判断に委ねます。

京阪電鉄は経営環境の厳しさを理由に「ATTACK 2011」の最終目標は達成できないと述べたことがあります。

目標が達成できないのは仕方ないのですが、経営環境の悪さを原因にするのは本当に良いことでしょうか。例えそれが真実だとしても、外部環境に責任転嫁するのは私は好意的に解釈することはできません。

厳しいことを言ってしまいましたが、京阪電鉄は市場縮小にめげないで努力し続ける優秀な会社です。

京阪電鉄は今後、徹底的な効率化を実現して利益額を高めることを目標に定めています。

将来の成長が見込めない事業から撤退し、成長事業に経営資源を投入する経営スタイルは「効率化」を意識したものです。

「京都と言えば京阪」というブランド戦略も実施しており、ブランド価値を高めてお客様の信頼を獲得する経営方針は良策だと判断しています。

今後も厳しい状況が予測されますが、不断の努力を続けて更に利益額を伸ばして欲しいと願っています。

 

【京阪電鉄の財務分析】

京阪電鉄は2010年から2014年にかけて利益額を伸ばし続けています。

2014年通期決算の売上高は2892億300万円、営業利益は250億8500万円、経常利益は214億5700万円で営業利益や売上高を順調に伸ばしています。純利益も144億2000万円まで拡大しており、良い結果を残しました。

来期は減益が予測されています。

悲観的な予測を立てている京阪電鉄ですが、決算状況を分析すると数字でしっかり結果を残していることが分かります。

財務面は良くないです。

自己資本比率は24.9%。有利子負債額は3196億6600万円です。

 

【京阪電鉄株に向いている投資スタイル】

京阪電鉄は悪くない株です。

数字で結果を残していますし、適切な経営戦略を練っているので経営面に関しては問題ありません。縮小する市場のパイが気になりますが、今後は付加価値を高める戦略を実施して京阪電鉄のブランドを強化すれば良いのです。

株として評価すると京阪電鉄は本当に微妙です。

減益予測が打ち立てられている京阪電鉄は成長株投資に適していません。長期的な成長を期待するのも酷です。

安定配当を支払っているのが長所ですが、予想配当利回りはそこまで高くないので高配当狙いの投資を実践することもできません。

1000株以上保有していると様々な株主優待を受け取れるので、株主優待狙いの投資を実行するのがベストです。

 

【京阪電鉄の株主優待

3月、9月の権利確定日に京阪電鉄株を1000株以上保有していると様々な株主優待を受け取ることができます。

詳細は以下の公式ホームページを参照してください。

京阪電鉄の株主優待ページ

(上記の情報は2014年7月27日に記載しました)


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