近畿日本鉄道 (9041)

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・上場市場 東証1部
・会社名  近畿日本鉄道株式会社 
(きんきにほんてつどう 英称:Kintetsu Corporation)
・証券コード 9041
・業種     陸運業
・決算    3月
・設立年 1944年6月
・上場年 1949年5月

・1株価格386円(7/22終値)、最低売買単位:1000株、1単元価格:約38万6000円


・予想PER31.74倍、実績PBR2.56倍、予想配当利回り1.3%

管理人評価C

 

【会社紹介】

近畿日本鉄道は大阪府、奈良県、京都府、愛知県、三重県などに鉄道路線を持つ大手私鉄会社です。


「安全の確保と快適な輸送サービスの提供」を重視している近畿日本鉄道は、鉄道業を中心にグループ規模を高める戦略を練っています。

少子高齢化や人口減少が近畿日本鉄道の悩みの種になっていますが、縮小する市場に抗うように「全事業で適正な利益を確保するために収益基盤を強化する」と公言しています。

収益力を向上するのも大切ですが、現在の近畿日本鉄道が重視しているのは「財務体質の改善」です。

近畿日本鉄道の財務体質はあまり良くありません。

有利子負債額が1兆円を超えており、自己資本比率も低い近畿日本鉄道は財務状態の改善が急務になります。

鉄道ビジネスは資本が多くかかる商売になりますが、多くの有利子負債を抱えるのは良いことではありません。有利子負債の返済で多くの利益が吸い取られる状況は好意的に受け止めてはいけないのです。

タワー型マンションを建設したり、映画館やゴルフ場を運営したりしている近畿日本鉄道は「レジャー施設、不動産貸賃業務」で利益を得ている多角企業です。

 

【多角経営を促進して再成長を遂げようとする近畿日本鉄道】

近畿日本鉄道が晒されている経営環境はとても厳しいです。

どの鉄道会社でも同じことが言えるのですが、人口減少リスクや高齢化社会が進行するリスクを無視できないのが鉄道会社の悩みになります。

近畿日本鉄道も人口減少という強大な敵に直面している状態であり、今後も市場のパイが縮小されることが予測されています。

この状況に対応するために近畿日本鉄道は「鉄道の健全経営を維持しつつ、不動産や流通業といった生活関連業務の強化が必要」だと考えているのです。

グループの経営機能を強化し、各事業会社が自立して経営を行なうことによって「厳しい経営環境を乗り切る」というのが近畿日本鉄道の経営戦略になります。

 

これまでも、これからも沿線の皆様と共に歩み続けると明言している近畿日本鉄道は、「地元密着経営」を通じて利益額を伸ばしていく予定です。

観光特急の「しまかぜ」は当初の計画を大幅に上回る運行乗客18万人を達成しており、日々満員状態が続いてる優良特急として活躍しています。


KNT-CTホールディングスを連結子会社として獲得した経緯もあり、連結営業利益のセグメント別構成比で1番割合が大きいのはホテル・レジャー業の40%です。次に営業利益額が多いのが流通業で30.3%、その次に運輸業が17.5%と続きます。

このデータを見ても分かる通り、近畿日本鉄道は「鉄道事業よりもホテル・レジャー事業で利益を稼いでいる」と判断することができます。

今後も利益柱であるホテル・レジャー事業の利益増を狙いたいところです。

 

【近畿日本鉄道の財務分析】

近畿日本鉄道は2010年から2014年にかけて黒字経営を維持しています。

2014年通期決算の売上高は1兆2463億6000万円、営業利益は546億2300万円、経常利益は468億2400万円で前年度比較して順調に利益額を伸ばすことができました。純利益も245億9800万円に拡大しており、順調に発展を遂げているのが分かります。

来期も増益が予測されています。

増税前の定期駆け込み需要による反動減が発生していますが、『あべのハルカス』全面開業の結果が躊躇に出ている状態です。

財務面は良くないです。

自己資本比率は14.6%。有利子負債額は1兆1871億3900万円で、有利子負債が多いです。

 

【近畿日本鉄道株に向いている投資スタイル】

近畿日本鉄道は成長株投資が適しています。

人口減少による業績悪化が気になりますが、多角経営を通じて利益を分散している近畿日本鉄道は「各事業の発展を通じてグループ全体の利益額を伸ばす成長戦略」を築いているのが長所です。

近畿日本鉄道の最大の弱点は財務状態の悪さでしょう。

安定配当を支払っている近畿日本鉄道ですが、財務状態が良くないので業績が大幅に悪化すると配当金を維持する余裕がなくなってしまいます。

黒字経営を維持しているのでそこまで過度な心配はいらないのですが、財務状態が悪い株を避ける方は近畿日本鉄道と相性が悪いです。

近畿日本鉄道は株主優待もプレゼントしているので、近畿地方に住んでいる方にとって保有する価値が高い株になります。

 

【近畿日本鉄道の株主優待】

3月、9月の権利確定日に近畿日本鉄道を1000株以上保有していると様々な株主優待を受け取ることができます。

詳細は以下の公式ホームページを参照してください。

近畿日本鉄道の株主優待ページ

(上記の情報は2014年7月23日に記載しました)


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