MrMax (8203)

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・上場市場 東証1部
・会社名 株式会社MrMax
(みすたーまっくす 英称:Mr Max CORPORATION)
・証券コード 8201
・業種     小売業
・決算    3月
・設立年  1950年12月
・上場年  1986年4月


管理人評価C

【会社紹介】

MrMaxはディスカウントストアの「MrMax」を経営している会社です。

創業当時は家電製品の販売を長く続けていたのですが、1978年にディスカウント業態に進出を果たしました。現在は家電量販店に匹敵するナチュナルブランド商品を幅広く取り扱っており、プライベート商品にも力を入れています。


安さと便利さに定評のあるMrMaxは、「地域のインフラ」として認知されることを目的に事業活動を行なっています。

お客様の視点に立った商品販売を心がけており、プライベートブランド商品の開発も「お客様が欲しい物」を意識しています。お客様第一主義を貫いているMrMaxは、厳しい小売業界で生き残るために「お客様を大切にする姿勢」を貫いているのがポイントです。

家電機器が豊富な点が特徴ですが、ファッションやペット用品も取り扱っています。

家電量販店とは一線を画する商品の取扱が生き残る秘訣になっています。生活に必要なものを取り揃え、地域密着型経営を行なってお客様の信頼を得るのが小売業躍進の方程式になるのです。

【プライベート商品に強いMrMax】

MrMaxはプライベートブランド商品が非常に優れています。

「毎日の生活に欠かさない商品を、毎日安くご提供する」という理念を抱いているMrMaxは、プライベート商品を充実することによってお客様の生活を支えているのです。商品の余分な機能を削除してシンプルにし、流通コストを下げてプライベート商品を安く提供する体制を整えています。

ファッションやキッチン用品、家電からペット用品に到るまでプライベート商品を開発しているMrMaxは商品開発力が武器になっています。

味噌汁やコーンポタージュも自社販売しており、MrMaxのプライベート商品を目的に店に足を運ぶ方も多いのです。ショッピングサイトも運営しているMrMaxは、家にいながら商品を購入できるシステムを築いています。

リアル店舗ではワンフロア設計を軸にしており、お客様がゆったりと買い物できる店舗設計を実現しています。バリアフリー機能もばっちりで、身体が不自由な方に優しい店舗を提供しているのがウリになります。

質の良いプライベート商品を安価な価格で快適に購入できるのが、MrMaxの真の強みになります。

【MrMaxの財務分析】

MrMaxは売上高を増やし続けています。売上高に比例して利益額も上昇していれば文句はないのですが、残念ながら利益額はバラツキが生じています。

2013年通期決算は1061億7000万円の売上高を記録しましたが、営業利益は1億1700万円に減少しています。経常利益は2億3800万円で、純利益は2億5600万円に下がってしまいました。1株益も7.7円まで下降し、安定成長を続けていないことが分かります。

プライベート商品を強化しているMrMaxは営業利益が増加する予定です。MrMaxは順調に店舗出店を続けており、更に利益額を増やすことが期待されています。

財務面はあまり良くないです。

自己資本比率は27.5%で、有利子負債は310億2500万円もあります。自己資本額が215億2700万円なので、現在の有利子負債は少し多すぎると分析することができます。財務状態を改善すれば安定株としての価値が増すのです。

【MrMax株に向いている投資スタイル】

MrMaxは成長株投資に向いています。

しかし、大きく成長していると評価することはできないので過度な成長率を期待しない方が良いでしょう。成長性の高さを求めるのであれば他の株への投資を検討するのがお勧めです。

継続配当を重視しているので「安定株投資」を実行する選択もありですが、少し財務面の悪さが気になります。MrMaxは成長株として評価するのも、安定株として評価するのも微妙なのが難点です。

良い言い方をすればバランスの良い株ということになりますが、悪い言い方をすれば今ひとつパッとしない株として認識できます。万能株と断言できるほど業績が優れているわけでもないので、投資対象として評価するのはなかなか厳しいのです。

現在の実績PBRは0.5倍で割安株投資に向いています。

MrMaxは過小評価されている傾向があるので、この流れを利用して割安株投資を実行しても良いのです。業績が伸びたらMrMaxの株価も向上することが予測されるため、期待されていない時期に株を購入して売却益狙いに徹するのも面白いでしょう。

(上記の情報は2013年12月29日に記載しました)


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